A literatura empírica tem encontrado robusta correlação positiva entre desempenho econômico e exportações, seja no nível de plantas industriais, seja para a economia como um todo. Essa relação ganha respaldo com a lei de Kaldor-Thirwall, que enfatiza a importância do comércio exterior como motor do crescimento e da emergência de economias caracterizadas por um padrão export-led-growth. Todavia, a endogeneidade existente entre crescimento e exportações evidencia a necessidade de especificações econométricas adequadas, incluindo a abordagem das variáveis instrumentais. O modelo de painéis dinâmicos desenvolvidos por Arellano e Bond (1991) é uma solução justificável para esta situação, considerando-se que as fontes de dados oficiais para a formação de painéis de empresas geralmente possuem periodicidade curta. Para corrigir a endogeneidade nos modelos, o presente trabalho utiliza o PIB dos parceiros comerciais do Brasil como variável instrumental. Os resultados encontrados sugerem a existência de impactos positivos das exportações sobre as empresas industriais brasileiras quando se utilizam os modelos dinâmicos, mesmo após estimação em dois estágios.