Apresenta inicialmente uma síntese da macroeconomia do déficit público. Em seguida, discute a questão da sustentabilidade das dívidas pública e externa. Apresenta os aspectos metodológicos para a realização do teste empírico, que envolve o uso das técnicas de co-integração e de modelos VAR (modelos auto-regressivos vetoriais), bem como o cálculo de indicadores de sustentabilidade da dívida. Finalmente, aplica os testes a dados do Brasil no período 1974/95.