O presente trabalho examina a evolução das exportações e importações dos principais produtos agropecuários dos países que compõem o Mercosul. Trata ainda das mudanças e da evolução na composição do comércio, dos preços e das principais modificações no peso relativo dos parceiros comerciais. A análise é feita com base em uma série de indicadores de competitividade, vantagens comparativas reveladas e evolução da demanda mundial. Entre as conclusões mais relevantes destacam-se a existência de complementaridades e de assimetrias bastante claras nos setores agropecuários dos países que compõem o Mercosul. Cabe ressaltar também que o impacto da integração sobre os produtos analisados foi, ao contrário do que faziam supor as preocupações externadas por ocasião da criação do bloco, bastante restrito. Os fatores globais, tais como a abertura econômica iniciada no caso do setor agropecuário em 1988, o financiamento das importações e a valorização cambial no Brasil, têm tido maior influência sobre as elevações dos fluxos de comércio do que a redução de barreiras inter-regionais. Além disso, fica clara a necessidade de uma estratégia de especialização tanto para o Brasil como para o conjunto do mercado comum, especialmente no novo cenário de abertura econômica.