Instituto de Pesquisa Econômica Aplicada

Sistema Monetário. Finanças. Bancos

Price discovery no mercado de câmbio brasileiro: o preço é formado no mercado à vista ou futuro?

Santos, Francisco Eduardo de Luna e Almeida; Garcia, Marcio Gomes Pinto; Medeiros, Marcelo Cunha; Fernandes, Marcelo (Comentários); Genaro, Alan De (Comentários); Cavalcanti, Marco (Comentários); Berriel, Tiago (Comentários);


Sistema Monetário. Finanças. Bancos: Livros.

Publicado em: Jun-2014


Price discovery no mercado de câmbio brasileiro: o preço é formado no mercado à vista ou futuro?

Este estudo tem como objetivo analisar a descoberta de preços no mercado cambial brasileiro e indicar qual dos mercados, à vista ou futuro, se ajusta mais rapidamente à chegada de novas informações. Utilizando-se dados em alta frequência entre janeiro de 2008 e junho de 2013, estimaram-se as seguintes medidas de descoberta de preços: Information Share (IS), Component Share (CS) e Price Discovery Efficiency Loss (PDEL). Concluiu-se que o mercado futuro domina a descoberta de preços, uma vez que responde por 66,2% da variação do preço comum e por 97,4% de sua composição. A medida dinâmica indica que o mercado futuro também é o mais eficiente, haja vista que, quando os mercados estão sujeitos a um choque unitário no preço comum, ele atinge o equilíbrio de forma mais rápida. Quando se divide a amostra por semestre, os valores de price Discovery confirmam a dominância do mercado futuro em todas as subamostras. Desequilíbrios entre oferta e demanda no mercado à vista, intervenções do Banco Central do Brasil (BCB) e pressão de investidores institucionais externos no mercado futuro são potenciais fatores explicativos para as variações das medidas de price discovery entre semestres.

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