Este trabalho tem como objetivo principal uma análise crítica do Programa de Ação Econômica do Governo (PAEG) adotado a partir de novembro de 1964. Este programa é comparado com tentativas anteriores de estabilização nos anos 50, com especial atenção para o Plano Trienal (1963/65), elaborado em fins de 1962, e para os efeitos de sua implementação nos primeiros meses de 1963. O núcleo do trabalho consiste na análise dos objetivos e normas básicas que orientaram o PAEG, do papel da política salarial e das políticas monetária e fiscal, bem como do seu impacto sobre a produção e os preços. O trabalho faz uma tentativa de avaliar os custos de estabilização e conclui com uma análise do grau de ortodoxia do PAEG, notando que, assim como em todas as ocasiões anteriores em que se tentou implementar no Brasil um programa desinflacionário, a restrição do balanço de pagamentos teve papel decisivo na opção pela ortodoxia. Entretanto, o trabalho nota que o PAEG não deve ser considerado um programa perfeitamente ortodoxo de estabilização.