Nos últimos anos, o Paraguai vem registrando um incipiente processo de industrialização. A participação de empresas de capital brasileiro é uma importante característica deste processo, abrindo um novo capítulo nos históricos vínculos entre o modelo econômico paraguaio e o Brasil. Este artigo tem como objetivo apresentar os antecedentes do modelo econômico paraguaio e suas vinculações com o Brasil, discutir as principais transformações deste modelo e seus reflexos, tanto no plano interno quanto bilateral. Finalmente, busca-se analisar as motivações e as características gerais do emergente processo investidor brasileiro no Paraguai e seus reflexos no fluxo comercial bilateral.