Neste artigo discutir-se-á os impactos da crise financeira internacional sobre o setor produtivo no Brasil, com base em uma periodização que se apoia na evolução de indicadores selecionados no país no período que se estende de 2007 até o final de 2009. Mostra, ainda que existam fortes indícios de que a crise – cujos formatos propostos nos debates acadêmicos são, entre outros, de V, U, U largo, L e W – efetivamente se parecerá com uma espécie de “V, à espera do mercado externo”. Esta proposição decorre da constatação de que o mercado externo, com exceção da China (compradora de soja e minério de ferro no país), ainda não se recuperou. De fato, a crise persiste como um fenômeno importante na Europa e nos EUA. Nesse sentido, questiona-se aqui até que ponto somente o mercado interno conseguirá dinamizar o conjunto da economia brasileira. Além dessa questão central, o tema estudado nos remete para outras perguntas relativas ao período atual que podem ser colocadas, conforme a seguir. i) como mudar a estrutura produtiva do país de modo a torná-lo mais competitivo? ii) qual o impacto da crise e trajetória do câmbio sobre a dinâmica do setor industrial e, em particular, da indústria de bens de capital? iii) como aumentar, de forma sustentável, a taxa de investimento? iv) como elevar a taxa inovação nas empresas? v) quais as novas formas de inserção internacional que se colocam para a economia brasileira? vi) a política industrial (PDP) deve ser alterada nesse novo contexto de retomada?