O artigo examina algumas características da evolução do indústria, na década de 20, que condicionaram a expansão do setor nos anos 30. Conclui-se que: a) a idéia corrente de uma estagnação da atividade industrial naquela década é incorreta como uma descrição geral (a crise têxtil foi um caso atípico); b) mesmo na indústria têxtil, apesar de uma retração global de produção, houve expansão de capacidade em várias regiões; e c) em conseqüência, o setor industrial apresentava, nos últimos anos da década, tanto grande capacidade ociosa na indústria têxtil quanto crescimento vigoroso de investimento e produção em outras indústrias. Esses fatores facilitaram o crescimento e a diversificação da produção industrial na década seguinte.