Arquivo da tag: Balanço de Pagamentos

Balanço de pagamentos, balança comercial e taxa de câmbio

19 de maio de 2026Setor ExternoBalança comercial, Balanço de Pagamentos, dólar, Exportações, guerra, Importações, Irã, Petróleo, Tarifas., Taxa de câmbioRodrigo Rangel da Costa

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos e Caio Rodrigues Gomes Leite

A queda do déficit em transações correntes no primeiro trimestre em relação ao mesmo período do ano passado foi puxada principalmente pelo aumento no saldo comercial, sobretudo pelo aumento nas exportações. Analisando os principais destinos das exportações brasileiras por blocos no acumulado do período de janeiro a abril, observa-se aumento das exportações, em relação a 2025, para a Ásia e para a Europa, enquanto houve retração nas exportações para a América do Norte, reflexo principalmente da queda nas vendas para os Estados Unidos.

A guerra no oriente médio tem trazido consequências, como o aumento dos preços do petróleo, dos fertilizantes e do frete marítimo.

A taxa de câmbio tem sofrido os efeitos de diversas forças, como o valor internacional do dólar, a alta das commodities e as políticas monetárias de Brasil e Estados Unidos. A resultante desses fatores foi a valorização do real: o preço do dólar em reais caiu 4,5%, comparando-se os dez dias que antecederam a eclosão da guerra com os dez dias terminados em 11 de maio.

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Boletim de expectativas – março de 2026

25 de março de 2026Atividade Econômica, Inflação, Moeda e Crédito, Setor ExternoBalanço de Pagamentos, Boletim de expectativas, Inflação, IPCA, PIB, Política Monetária, Projeções Macroeconômicas, Taxa de câmbioRodrigo Rangel da Costa

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos e Caio Rodrigues Gomes Leite

Este Boletim de Expectativas fornece uma visão panorâmica das expectativas para algumas das principais variáveis macroeconômicas brasileiras. As projeções são do Sistema Expectativas de Mercado, também conhecido como relatório Focus, do Banco Central. Para juros e inflação, recorre-se ainda à estrutura a termo da taxa de juros derivada do mercado secundário de títulos públicos, calculada pela Anbima. O destaque é o aumento na inflação prevista, por causa da guerra.

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Balanço de pagamentos e balança comercial

28 de novembro de 2025Setor ExternoBalança comercial, Balanço de Pagamentos, dólar, Donald Trump, Estados Unidos, Exportações, Importações, Sistema global de comércio, Tarifas., Taxa de câmbioLuiz Filipe Soares da Silva

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos e Caio Rodrigues Gomes Leite

O déficit em transações correntes do balanço de pagamentos, depois de aumentar bastante em 2024, estabilizou-se. O saldo da balança comercial tem crescido ao longo deste ano, especialmente devido ao aumento das quantidades exportadas. Nas exportações brasileiras por bloco econômico, destaca-se a redução nos embarques para a América do Norte, refletindo, principalmente, a queda nas vendas para os Estados Unidos. O real continua em sua trajetória de valorização que vem caracterizando o ano. A taxa de câmbio prevista para o fim de 2026, de acordo com o sistema de expectativas de mercado do BCB, é de R$ 5,49/US$.

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Balanço de pagamentos e balança comercial

3 de setembro de 2025Setor ExternoBalança comercial, Balanço de Pagamentos, Dilema de Triffin, Donald Trump, Estados Unidos, Exportações, Importações, Sistema global de comércio, Tarifas.Rodrigo Rangel da Costa

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos e Caio Rodrigues Gomes Leite

O déficit em transações correntes do Brasil vem aumentando rapidamente, principalmente devido ao aumento das importações. Observando-se os principais destinos das exportações brasileiras por blocos de países no período acumulado de janeiro a julho, houve aumento das exportações, em relação a 2024, para a América do Norte (+4,4%), a Europa (+6,8%) e, sobretudo, para a América do Sul (+20,6%). Em contrapartida, houve retração de 5,7% nas exportações para a Ásia, reflexo principalmente da queda de 6,8% nas vendas para a China. As exportações para os Estados Unidos, no acumulado do ano até julho, cresceram 4%, alcançando US$ 24 bilhões, e mantiveram alta em relação a 2024 em todos os meses após a implementação das tarifas em abril. A série em dólares dessazonalizada mostra tendência de queda desde o início deste ano, com acentuação a partir de abril. A observação dessas séries nos últimos três anos, entretanto, não permite tirar conclusões, por enquanto, a respeito de efeitos das tarifas.

O instituto Robert Triffin International escreveu uma resposta crítica ao texto Guia do usuário para a reestruturação do sistema global de comércio, de Stephen Miran, atual presidente do Conselho de Assessores Econômicos do presidente dos Estados Unidos e recentemente indicado para ocupar uma diretoria no FED. Essa resposta é resumida no box desta seção, dando sequência à abordagem do tema, crucial para compreender a nova política econômica e geopolítica dos Estados Unidos.

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O tarifaço de Trump : organizando fatos e ideias

12 de maio de 2025Setor ExternoBalança comercial, Balanço de Pagamentos, Donald Trump, Estados Unidos, Exportações, Importações, Tarifas., Taxa de câmbioLuiz Filipe Soares da Silva

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos e Caio Rodrigues Gomes Leite

As medidas de comércio exterior do novo governo dos Estados Unidos têm causado confusão e apreensão. Neste texto, procuramos organizar os fatos, analisando-os em ordem cronológica e observando efeitos sobre algumas variáveis econômicas, bem como explorar as ideias por trás das medidas. Partindo do diagnóstico de que o fato do dólar ser a moeda internacional de reserva faz com que esteja sempre valorizado, as tarifas têm múltiplos objetivos: reequilibrar fluxos comerciais, induzir a reindustrialização – inclusive por motivo de defesa –, redividir os custos da segurança internacional e arrecadar para o Tesouro.

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Balança comercial, balanço de pagamentos e câmbio

16 de setembro de 2024Setor ExternoBalança comercial, Balanço de Pagamentos, Exportações, Importações, Reservas Internacionais, Taxa de câmbio, Termos de trocaRodrigo Rangel da Costa

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos

A análise dos dados recentes da balança comercial mostra redução do saldo, causada tanto por queda nas exportações quanto por aumento nas importações, mas principalmente pelo último. Os termos de troca, relevantes para o nível de atividade, que cresceram em 2023, têm oscilado em 2024, mas a média dos primeiros oito meses deste ano é 5,6% superior à do mesmo período do ano passado.

No balanço de pagamentos, o déficit em transações correntes nos primeiros sete meses deste ano foi maior em US$ 13 bilhões do que no mesmo período do ano passado, aproximadamente dobrando de valor – em percentual do PIB, passou de 1% para 2%. Uma reclassificação dos criptoativos eliminou uma das fontes de diferenças entre a balança comercial do Banco Central e a da Secretaria de Comércio Exterior.

O real passou por significativa desvalorização em junho e em julho, apesar de o dólar não ter se valorizado em relação a outras modas conversíveis e do diferencial de juros ter se alterado em favor do real. O aumento do risco-país medido pelo CDS, este compatível com a perda de valor da moeda, ocorreu ainda em outros países latino-americanos, que também viram suas moedas sofrerem consideráveis desvalorizações.

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Balanço de pagamentos, balança comercial e câmbio

15 de maio de 2024Setor ExternoBalança comercial, Balanço de Pagamentos, Exportações, Importações, Reservas Internacionais, Taxa de câmbio, Taxas efetivas reais de câmbio (Tercs)Rodrigo Rangel da Costa

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos e Caio Rodrigues Gomes Leite

O déficit em transações correntes em 2023 foi significativamente menor do que em 2022, principalmente devido à balança comercial. O déficit na balança de serviços ficou aproximadamente estável. O déficit na conta de rendas primárias (salários, lucros, dividendos e juros) aumentou significativamente. O investimento direto no país reduziu-se.

No primeiro trimestre de 2024, o déficit em transações correntes acumulado em quatro trimestres foi de 1,5% do PIB, um pouco maior do que no quarto trimestre de 2023. De acordo com os dados da Secex, do MDIC, o saldo da balança comercial no primeiro trimestre de 2024 foi consideravelmente maior do que no primeiro trimestre de 2023. Os termos de troca, no primeiro trimestre de 2024, estiveram 8,1% acima do primeiro trimestre do ano passado. A taxa de câmbio nominal real/dólar passou por desvalorização significativa em abril de 2024, em parte refletindo a valorização internacional do dólar, mas superando-a.

Nas perspectivas, são apresentadas previsões para contas do balanço de pagamentos, em 2024, de três fontes. A taxa de câmbio nominal, de acordo com a Focus, deve ficar virtualmente estável nos próximos anos, até 2028. São ainda apresentadas projeções de crescimento de importantes parceiros comerciais, como Estados Unidos e China, e para o volume de importações mundiais.

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Boletim de expectativas – abril de 2024

8 de abril de 2024Atividade Econômica, Finanças Públicas, Inflação, Moeda e Crédito, Setor ExternoBalanço de Pagamentos, Boletim de expectativas, Inflação, IPCA, PIB, Política Fiscal, Projeções Macroeconômicas, Taxa de câmbioLuiz Filipe Soares da Silva

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos

Este Boletim de Expectativas se baseia nas projeções do Sistema Expectativas de Mercado do Banco Central, também conhecido como Focus, para dar uma visão geral das previsões feitas pelos profissionais que contribuem com a pesquisa, abordando inflação, juros, nível de atividade, finanças públicas e setor externo. Além das médias amostrais, apresentam-se também intervalos de projeção com mais e menos um desvio-padrão. Para a meta Selic recorre-se também ao mercado de DI Futuro e, para a inflação, à estrutura a termo da taxa de juros.

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Balanço de pagamentos, balança comercial e câmbio: evolução recente e perspectivas

25 de janeiro de 2024Setor ExternoBalança comercial, Balanço de Pagamentos, Reservas Internacionais, Taxa de câmbio, Taxas efetivas reais de câmbio (Tercs)Rodrigo Rangel da Costa

Por Andreza Palma e Estêvão Kopschitz Xavier Bastos

O saldo da balança comercial registrado em 2023 foi o maior de toda a série histórica, totalizando US$ 98,8 bilhões, com aumento de 60% em relação ao ano anterior. Em relação ao balanço de pagamentos, considerando os três meses encerrados em novembro, o déficit em transações correntes foi de US$2,7 bilhões, em comparação com US$ 14,4 bilhões no mesmo período do ano anterior. A redução se deveu, principalmente, ao crescimento do superávit na balança comercial de bens, que, nos três meses encerrados em novembro, apresentou saldo de US$ 21,7 bilhões, comparados a US$ 8,7 bilhões no mesmo período de 2022. No que se refere à conta capital e financeira, o investimento direto no país (IDP) permanece como destaque, embora tenha havido tendência de queda no período recente. Mesmo com a redução de sua intensidade, as entradas líquidas de IDP continuam expressivas, considerando a série histórica.

A taxa de câmbio apresentou importante movimento de valorização e redução da sua volatilidade. Desde 1^o de novembro de 2023, a moeda brasileira vem sendo cotada abaixo de R$ 5,00/US$. O saldo comercial forte e a diminuição do risco doméstico medidos pelo credit default swap (CDS) podem explicar a tendência mais otimista. Em contrapartida, a redução do diferencial de juros pode ter algum impacto na trajetória cambial para os próximos meses.

No cenário externo, houve importante aumento dos riscos geopolíticos. Além do conflito Rússia versus Ucrânia, a guerra no Oriente Médio pode ter impactos relevantes para a economia brasileira. A situação do Iêmen também é motivo de preocupação, pois envolve uma rota crucial para o transporte marítimo e já vem elevando os custos de frete. A inflação ainda pressionada em algumas regiões do mundo, as políticas monetárias contracionistas e a incerteza sobre o início e a intensidade do ciclo de queda das taxas de juros persistem como fatores de preocupação.

Por fim, esta nota inclui dois boxes: o primeiro explora de forma descritiva a diferença entre o valor da balança comercial calculado pelo Banco Central do Brasil (BCB) e o apurado pela Secretaria de Comércio Exterior (Secex); o segundo apresenta exercício econométrico sobre as elasticidades renda e preço das exportações e importações brasileiras.

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Boletim de expectativas- Outubro de 2023

20 de outubro de 2023Atividade Econômica, Finanças Públicas, Inflação, Moeda e Crédito, Setor ExternoBalanço de Pagamentos, Boletim de expectativas, Inflação, IPCA, PIB, Política Fiscal, Projeções Macroeconômicas, Taxa de câmbioLuiz Filipe Soares da Silva

Por Estêvão Kopschitz Xavier Bastos

Este Boletim de Expectativas se baseia nas projeções do Sistema Expectativas de Mercado do Banco Central, também conhecido como Focus, para dar uma visão geral das previsões feitas pelos profissionais que contribuem com a pesquisa, abordando inflação, juros, nível de atividade, finanças públicas e setor externo. Além das médias amostrais, se utiliza também dos desvios-padrão, de maneira a mostrar intervalos de projeção ou a interpretação de três cenários. Para a meta Selic recorre-se também ao mercado de DI Futuro e para a inflação, à estrutura a termo da taxa de juros.

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